洪灝：血洗华尔街

昨夜，全球市场只有一个主题 —— 暴跌。在美股暴跌的引力下，全球资产价格基本无一幸免，除了避险资产如美债、黄金等。纳指暴跌了逾4%，逾一万亿美元的市值灰飞烟灭。昨晚纳指跌去的728点，是历史上第三大纳指的点数暴跌；纳指100过去13天就暴跌了13%，是近三年以来最大的一次暴跌。

标普下跌近3%，收跌破了200天均线，自二月十九日见顶以来的13个交易日，十个是下跌的。这是今年以来第一次超过2%的单日暴跌；道指单天暴跌了约1,000点，自特朗普上任以来跌去了1,500点。对于特朗普新政的那些幻想，早已荡然无存。交易员现在满脑子都在想如何避险，把“让美国再次伟大”抛诸脑后。

其实，更惊人的是个股之间的分化。年初以来，七巨头已经下跌了15%，特斯拉已经下跌了53%。美国科技首富们的身家缩水了超过2,000亿美元，其中1,500亿的损失由马一龙一人承担。竞选中对于拜登揭竿而起、华丽转身的贝佐斯也损失了300亿美元。似乎离特朗普越近，人越受伤。飞得离太阳越近，很难不被烧身。

在近日的一次电视采访中，马一龙对于DoGE团队的工作赞赏有加，并认为美国的社保和医保都需要大力削减。这与特朗普竞选时的观点大相径庭。那时，特朗普反复保证不会在社保医保的经费上动土。如今，特朗普不得不告诉各个政府部门，削减其人员开支是各部门自己的责任。一山终不能容二虎，更何况是两个当今最有钱和最有权的人。

然而，标普500其它的493只股票尚未回吐所有涨幅，年初至今勉强收平。当然，之前这些股票也无人问津，因此这些板块的交易员也无所谓得失，围观看热闹罢了。甚至，在昨夜美股暴跌之际，那些防御性板块，比如食品烟酒、医疗保健和能源板块，居然是收涨的。今年最惨的，其实是罗素3000的成分股，已经有500只从高点跌了50%。

年初，我们在报告《洪灝：2025年最逆共识的交易》中指出了今年美股暴跌的风险和中国暴涨的机会。这两个逆共识的交易是我们今年预测布局的重点。同时，这些重点预测也衍生出第二层级相关联的机会，比如美债的超卖和中债的超买。这些二阶导衍生机会，最近也开始演绎，比如十年国债收益率从其历史低点开始反弹，而十年美债收益率从4.8左右下行到了4.1。

现在的问题是，美股短期抛压如此严重，技术上出现了超卖现象，那么短期的交易性反弹行情是否就此展开？