昨天人工智能顶住了，今天人工智能又开涨了，前2天主要是市场资金都去追基建和煤炭了，昨天分化明显，今天分化更明显，一旦资金出现分歧就容易调整，此时对硬科技就是利好，比如人工智能、机器人、固态电池等。今天碳酸锂期货暴涨，带动新能源车上游锂矿暴涨，然后带动新能源车也大涨，创新药也有利好，创业板正好重仓新能源、医药和人工智能，怎么说我都认为当下创业板的性价比很高。昨天人工智能小涨0.04%，看起来红了，但跟绿了没区别。今天人工智能又是小涨0.7%，涨幅远不及创业板，我不能接受。先说个人结论，中长期我非常看好半导体芯片，主要是产业趋势+国产替代+AI芯片+业绩基本面等利好。但短期主动基金对电子的配置太高了，加上短期估值也高，持续向上我认为有压力，不妨等拥挤度和估值下来再去关注也不迟。半导体芯片ETF是我为数不多卖出止盈的基金，当时卖出逻辑也是短期估值高+拥挤度高。卖出之后继续冲高，然后开始回落，这笔操作我认为没毛病，我之前分析过，行业基金需要阶段性止盈，在拥挤度达到高位时需要卖出，等拥挤度下来了再去定投。根据机构研报显示，2025Q2主动基金电子持仓占比从18.02%减到了17.85%，在主动基金2季报未披露我就分析过多次，我说主动基金电子太高了，严重超配。主动基金有双十限制。单只基金持股有上限，一只基金持有一家上市公司股票的市值不能超过该基金资产净值的10%。比如一只基金基金规模为10亿元，那你想买CPO单只股票最高不能超过1亿元。基金公司总持股上限。同一基金管理人旗下所有基金持有同一家上市公司的证券总市值，不得超过该证券市值的10%。比如同一家基金公司都看好CPO，CPO市值为100亿元，那基金公司旗下所有基金持有该股票市值不能超过10亿元。主动基金有了双十限制后那对某个行业一般加到20%就加不动了，这个时候如果市场没有放量，那前面资金就会止盈去追其它热点，这就导致向下调整的概率在加大。过去很多年都是如此，比如食品饮料、医药、新能源等行业主动基金加到20%左右后面几个季度向下的概率就很大。2025Q2主动基金虽然在减仓电子，电子的二级行业就是半导体芯片，但目前17.85%的持仓占比也很高，距离20%仅差2.15%。分析这个数据并不能说接下来电子就不会上涨，只是主动基金大幅加仓的空间不大了，这就是我非常关注的拥挤度问题。根据wind数据显示，截止到2025.7.23半导体芯片指数市盈率为102.76倍，处于近5年分位点的94%，处于近10年分位点的89%，PE估值过高。根据wind数据显示，截止到2025.7.23，wind对半导体芯片指数2025年归母净利润预测同比+78.03%，对应的PEG为1.13。PEG大于1代表估值贵，性价比不高。目前半导体芯片你不管是看PE还是PEG估值都很高。这个时候除非ETF继续放量，场外资金持续流入，这种情况下对电子是利好，因为电子在各大宽基指数里面的权重很高。还有一种情况是AI芯片业绩释放，一旦业绩爆发，那对应的估值也会下来，到时候将会吸引增量资金进场，但还得是ETF资金，主动基金加不动了。缺少主动基金的参与，持续上涨我认为有压力，如果是我，我会等主动基金的拥挤度下来，等估值下来再去关注也不迟。半导体芯片属于行业基金，涨多了，拥挤度上去了需要止盈，不适合长期卧倒不动。以上是从数据层面的分析，结合昨天对创业板ETF分析，我认为当下半导体芯片的性价比不如创业板。.....
今天上证指数上涨0.65%，收报3605点，深证成指上涨1.21%，创业板指上涨1.5%，全A合计成交18742亿，成交额相比上个交易日有所下降。
今天预计+8100，预计+0.7%，连涨2天，问题不大。今年以来+102000，今年以来+9.5%。7月目标+20%。
今天没有操作，继续保持卧倒不动。目前人工智能持仓占比100%。接下来要么飞，要么坠落，请勿盲目跟风，否则后果自负。
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小瑜哥约 4 分钟