昨天人工智能大跌，我没有卖出，也没有止盈，我的逻辑很明确，人工智能指数前3大重仓，计算机+电子+通信3个一级行业拥挤度还没有达到2月高点，人工智能拥挤度还不是很高，我并不急着止盈。昨晚英伟达又大涨2.14%，股价来到了179.27，市值来到了4.37万亿美元，成为了全球市值最高的公司，全球资金还在涌入全球AI龙头，那你说它估值高吗？如果很高为什么全球资金还在买买买。而A股的CPO光模块，也就是人工智能指数前2大重仓，跟英伟达是合作关系，2024年主要营收来自海外。说人话就是如果英伟达继续涨，那将会带动A股的CPO继续涨，那AI也会被带飞。下午盘中英伟达被约谈，然后CPO大幅跳水，AI也大幅跳水，如果CPO明天继续回落，那AI上涨需要AI芯片和计算机顶上才行。昨天人工智能大跌1.09%，今天人工智能盘中冲到了+2.5%，然后一路跳水，收盘小涨0.4%，涨个寂寞，还不如绿了算了。里外里今天血亏2.1%，本来还想着把昨天跌的加倍涨回来，结果想多了，舞也白练了，我不能接受。现在每天早盘第一件事就是更新人工智能拥挤度。根据wind数据显示，截止到2025.7.30，中信一级行业电子+计算机+通信3个行业成交额占万得全A的比重是24%，今年最高是41%。根据wind数据显示，截止到2025.7.30，中信一级行业电子+计算机+通信3个行业换手率为14%，今年最高20%。结合最新的成交额占比和换手率，我认为人工智能重仓的电子+计算机+通信3个一级行业拥挤度还不是很高，当下我不考虑止盈。我跟踪红利有好几年了，也持有过一段时间，也分析过多次。我发现红利在以下3种情况下占优：3是红利股息率-10年期国债收益率差值远大于3%。当下以上3种情况都发生了逆转，一头配置红利，一头配置科技的哑铃策略大概率要失效了，接下来需要注意红利调整的风险。根据wind数据显示，2025.7.30万得全A成交额达到了1.87万亿，上周日均1.8万亿，上上周日均1.5万亿，成交额持续放大。根据wind数据显示2019年9月到2024年9月，你看上图中的万得全A日成交额很低，基本在7000亿左右来回震荡。此时红利是震荡向上的，前面2年震荡幅度非常小，后面成交额大了震荡幅度也跟着大了，但还在继续上涨。今年不一样了，2024.9.24之后市场成交额大幅放大，今年2月市场成交额也冲到了2.2万亿，上周日均1.5万亿，本周奔着日均1.8万亿去了。这个时候很红利震荡幅度开始加大，而且是震荡向下的，这跟之前不一样了。除非，你说现在市场成交额又回到7000亿左右，我认为短期不可能，因为上证指数已经稳稳站在3500点以上，市场热门主题赚钱效应明显，增量资金进场明显。资金去红利防守是因为市场没有明确的主题，你看看今年市场主题太多了，而且不是短期的，是中长期的主题，比如：创新药、人工智能、机器人、固态电池等等。根据wind数据显示， 截止到2025.7.30，A股的创新药ETF今年以来涨了34.17%，赚钱效应明显，主动基金2季度大幅加仓医药生物。根据wind数据显示，截止到2025.7.30，A股的人工智能ETF今年以来涨了17.09%，同时期的红利涨了4.19%，大幅跑赢红利9.9%。还有机器人、固态电池，还有恒生科技、恒生互联网、创业板等宽基指数也大幅跑赢红利，市场不但有明确的主题，而且赚钱效应也明显，这种情况下对红利也是不利的。根据wind数据显示，截止到2025.7.30,10年期国债收益率为1.72%，今年年初跌到了1.6%，10年期国债收益率开始反弹，对应着债券基金会下跌。根据wind数据显示，截止到2025.7.30，红利股息率为4.45，4.45%-1.72%=2.73%，保险资金和固收类资金买红利非常看重2者的差值。当下保险资金和固收类资金也会放慢买入红利的脚步，也在等，一方面等红利股息率涨上去，比如涨到5%，如此此时10年期国债收益率还是1.72%，那2者的差值也大于3%，对它们来讲又有吸引力了。随着市场成交额的放大，市场主题的明确，以及10年期国债收益率的反弹，此时对防守的红利是不利的，需要注意红利调整的风险。机构喜欢把红利当做类债资产，现在随着股市的上涨，部分投资者会先卖债券，然后就是红利，甚至包括黄金。此时进攻才是最好的防守，接下来短期来看，哑铃策略大概率要失效。以上分析仅限于短期，如果拉长周期来看红利是按照股息率编制的，一旦股息率上去了，性价比就有了，到时候再定投也不迟。.....
今天上证指数下跌1.18%，收报3573点，深证成指下跌1.73%，创业板指下跌1.66%，全A合计成交19621亿，成交额相比上个交易日有所上升。
今天预计+5000，预计+0.4%，小涨0.4%，不值一提。今年以来+148000，今年以来+13.8%。7月目标没有完成，8月目标改为今年+30%。
今天没有操作，继续保持卧倒不动。目前人工智能持仓占比100%。接下来要么飞，要么坠落，请勿盲目跟风，否则后果自负。
本文为小瑜哥个人投资基金思考，文中提及到的任何个股和基金都可能有腰斩风险。所有内容均不构成投资建议，请各位独立思考，不要以我的内容作出买入或者卖出决策，风险自担！
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小瑜哥约 5 分钟