洪灝：3600点和特朗普的关税大限

今晨，特朗普按照自己之前锁定的时间，对于尚未达成关税协议的国家提高关税。特朗普维持了其全球10%的最低关税，而对美国有贸易顺差的国家征收15%的关税，对于所有的转运货品征收40%的关税。这次，特朗普并没有TACO。

同时，特朗普以印度大量购买俄罗斯原油为理由，向印度征收25%的关税，还把加拿大的关税从25%提高到了35%，但对于墨西哥的关税谈判豁免期限延长90天。顺便说一下，加拿大和墨西哥都是美国现在最大的贸易伙伴之一。而它们所遭遇的不同待遇，显示了特朗普在谈判中盛势凌人的气场。很多老派的国际政治观察员对此颇有微词。其实，国际政治并非是你应该做什么，而是你可以做什么，尤其是在一个国家在某些方面有绝对话语权的时候。

一位白宫高级官员还表示，特朗普根据各国与美国的贸易关系被分为三组，对于那些未与美国达成协议、美国对其存在大量商品贸易逆差的国家，将适用更高的关税税率。简单说，特朗普对于”听话“的国家征收较低的关税，而对于那些“不服”的国家则征收较高的关税。难怪一位欧洲领导人在新闻发布会上喊特朗普“爹地”，而Ursula在前几天欧盟与特朗普签署关税协定的会议上的身体语言，暗示了欧盟对于美国俯首稱臣的态度。

特朗普最近用关税来解决泰国、柬埔寨的边境纠纷显示了关税作为一种软武器来解决问题的能力超过了市场共识的认知。从最近贸易方面取得的进展来看，特朗普的关税政策似乎超过了之前的预期，他的”让美国再次强大“的政策目标似乎开始收复一些失地。

尽管昨夜美国大型科技公司的业绩亮眼，脸书和微软的业绩大超预期，两个科技巨头的总市值共飙升了近5000亿美元，但是美股指数还是在高开了1%以上后开始失去势能，最终收跌。虽然脸书大涨12%，但是美国做空基金老行尊Chanos指出脸书的资本开支和当期摊销的资本折旧额不符，意味着脸书大幅地低报了公司的折旧成本。如果考虑到折旧年限过长而造成的影响，那么脸书所谓的超预期的盈利将烟消云散。

随着特朗普关税谈判的不断深入，美元也顺势走强，连涨了6天，已经从96左右反弹到了100。早在7月11日的专属文章《洪灝：上证重返3500 —— 伟大的轮动》中，我向读者提示了美元大概率在当时96左右的位置开始技术反弹的情景，并认为契机很可能是市场对于特朗普政策的解读的叙事开始发生变化，从而使国际资本流动开始逆转。至此，美元已经连涨了六天，为2022年以来最大的六天涨幅。

我在上一篇文章《洪灝：牛市的逻辑》里预测了美元进一步走强的趋势，而鲍威尔领导下的美联储日前对于货币政策和美国经济基本面偏鹰派的态度，也助力了这次美元的技术反弹。一般来说，强势美元意味着短期美元流动性的收缩、或者国际资本的回流，还可以解读为市场风偏的减弱。因此，对于短期交易来说，美元的走势是短期交易布局的重要因子。