3月以来布伦特原油大幅上涨后开始震荡，美元指数也处于偏强震荡，按照历史规律，一旦原油和美元指数双双走强，对权益市场有压制，对高PE的科技板块压制较为明显。根据ifind数据显示，2026.03.26美元指数为99.9，2026.03.25为99.63，有所上涨。根据ifind数据显示，2026.03.26布伦特原油期货收盘价为105.77美元/桶，2026.03.25为103.2美元/桶，有所上涨。今年以来大的方向我没做错，1月降低AI基金仓位，提高周期基金仓位，2月降低AI和周期基金仓位，提高红利基金仓位。3月继续降低通信基金仓位，同时开始关注拥挤度较低的农业和银行基金，还是按照我熟悉的拥挤度来做排序，但在通信基金上我的操作有点犹豫。一方面是如果我把通信基金卖完，那组合里就没有AI相关仓位了，后面一旦AI起飞就跟我没关系了。留着AI，一旦市场风险偏好下降，一旦科技调整，大部分时间AI也会跟着下跌，这个时候资金如果去红利避险，红利小涨，最后的结果要么是对冲，要么是下跌。为了验证这个逻辑，我把过去中证红利指数和创业板指数做了区间对比。根据ifind数据显示，2019.01.18-2021.08.02，创业板指数从1269点涨到了3493点，中证红利指数从3994点涨到了4870点，区间创业板指数大涨，红利指数小涨。2021.08.10-2024.8.24创业板指数从3468点跌到了1546点，中证红利指数从4959点涨到了5028点，区间创业板指数大跌，而中证红利指数是上涨的。根据ifind数据显示，2026.03.26，申万一级行业通信成交额占全A的比例为7.24%，看上图，近5年通信成交额占比大多在7%以下震荡。根据ifind数据显示，2026.03.26，申万一级行业通信换手率为2.07%，看上图，近5年通信换手率大多在3%以下震荡。当下通信成交额占比偏高，但换手率还不是很高，可以看出资金对通信这个板块还是有定力的。根据ifind数据显示，截止到2026.03.26，中证全指通信设备指数市盈率PE为54.96倍，处于近5年分位点的94.77%。根据ifind数据显示，我统计了2024.01.01-2025.01.01申万一级行业涨跌幅，通信+137.99%，有色金属+100.94%，电子+75.27%，机械设备+48.83%，通信区间涨幅第一。结合通信成交额占比、换手率、市盈率、区间涨幅等指标我个人认为当下通信的拥挤度不低了。通信重仓CPO光模块，目前AI硬件里面光模块业绩增速高于AI软件，哪怕成交额占比高，但换手率并没有达到非常高的位置，风险偏好高的资金还是看好通信。每个人的风险偏好不一样，因此做出的决定也不一样，按照我的逻辑，当我关注的行业基金拥挤度越来越高，我应该卖出而不是买入。.....
今天上证指数上涨0.63%，收报3913点，深证成指上涨1.13%，创业板指上涨0.71%，科创综指上涨1.54%，全A上涨1.05%，全A合计成交18640亿，成交额相比上个交易日减少932亿。
今日收盘后完成个人持仓测算，今日预计+0.02%，2026年至今预计+9.26%，根据个人动态调整策略，今天全部卖出通信基金仓位，买入部分创业板基金仓位，买入部分农业基金仓位，本操作仅为个人持仓调整记录，不构成任何投资建议。
通信基金属于行业主题基金，创业板基金属于宽基，通信重仓CPO光模块，创业板重仓通信和新能源，2者都是成长，我这么做的目的是降低整体组合的PE估值，降低成长基金的操作难度。
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