最近我明显感受到市场波动加大，我个人认为操作的难度在上升，我更多选择多看少动，同时，接下来我打算好好复盘一下过去新能源车的行情，来帮我判断当下AI行情走到了哪一步。过去新能源车是我只能记住一个大概的逻辑，仅供参考。先是下游需求爆发，然后中游电池爆发，然后上游原材料供给受限，导致市场关注点去了上游原材料和中游电池，后面上游原材料扩产出来了，上游价格持续下跌，后面新能源车的行情也开始向下。对比当下AI的逻辑：也是下游应用开始爆发，导致中游AI服务器开始爆发，AI服务器里面主要包括了芯片、光模块、PCB、液冷等跟着爆发，然后这里面由于内存供给受限导致了持续涨价，近期部分上游与芯片相关的原材料短期供给受限也开始持续涨价。与上次新能源车相似的我认为主要就是碳酸锂和这次AI爆发的HBM内存，都是由于短期产能跟不上，导致价格持续上涨。电池级碳酸锂对应的是新能源车中游电池的原材料，当下对于千亿参数大模型以及高并发云端推理服务器，HBM高带宽内存是刚性必需品。根据ifind数据显示，电池级碳酸锂平均价从2021.08.09的9.2万元/吨涨到了2022.11.14的57万元/吨，历时约1.27年，价格涨到了原来的6.2倍。HBM内存价格数据我没找到，我平常主要跟踪的是消费级的内存价格，只能作为辅助参考。根据ifind数据显示，DRAM:DDR5 16G现货平均价从2025.09.17的6.37美元涨到了2026.07.03的46.67美元，历时约0.79年，价格涨到了原来的7.33倍。像，太像了，现在我的关注点就是内存产能什么时候能出来，价格是由供需决定的，当供给大于需求，那价格就会下来，这点可以参考之前的碳酸锂价格，上去的快，下来也很快。今天我问了AI，AI给出的核心结论：2026-2027年HBM供给难跟上AI需求，价格维持高位。真正产能放量、供需拐点在2028下半年。这里需要注意的是：这个答案是通用的，大部分人都知道的答案，不排除部分资金会提前止盈，也就是判断了你的判断。根据ifind数据显示，2026.07.03沪深两市融资余额为29714.71亿元，相比上个交易日减少了196.67亿元，单日减少幅度较大。2026.07.03融资资金净卖出的行业主要是电子、通信、有色金属、电力设备、汽车、机械设备等，其中电子净卖出幅度较大。2026.07.03融资资金净买入的行业主要是非银金融、公用事业、建筑材料、医药生物、石油石化、基础化工等，主要是周期行业。2026.07.03电子-0.78%，有色金属+0.97%，电力设备+0.47%，汽车+4.43%，融资资金选择净卖出。2026.07.03非银金融+0.62%，公用事业+0.08%，建筑材料+2.23%，医药生物+1.97%，融资资金选择净买入。汽车大涨融资资金净卖出的，电子也没有逆势加仓，净买入的主要是周期行业，我个人认为融资资金有点高切低的动作，由于1天数据较短，不足以完全作为参考，还需要继续观察。当下AI产业链我个人认为需要关注HBM相关内存什么时候大规模放量，一旦放量，有可能会跟过去新能源车产业链里面的电池级碳酸锂价格一样面临下行压力，这点我认为非常重要。AI给出的答案是2028年迎来供需拐点，那我为了安全起见，我提前到2027年不过分吧？这是预测数据。还有一个逻辑会影响上游供给，那就是需求。如果说未来有巨头出租算力或者降低资本开支，那对HBM的需求也就没有当下预测的那么多，以及涨价涨太快涨太多也会抑制下游需求。市场无法预测，我只能应对，当下我选择多看少动，先看看融资资金本周怎么做。.....
今天上证指数下跌0.06%，收报4041点，深证成指下跌1.16%，创业板指下跌1.77%，科创综指下跌0.79%，A股成交额31126亿，成交额相比上个交易日减少928亿。
今日收盘后完成个人持仓测算，今日测算-1.82%，今年以来测算+13.98%。仅分享个人基金涨跌，不构成任何投资建议。
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